นักวิเคราะห์จาก Berenberg Capital Markets ซึ่งเริ่มรายงานข่าวของ Coinbase ในวันจันทร์ กล่าวว่าการแลกเปลี่ยนแทนที่รายรับจากสหรัฐฯ จะเป็น “คำสั่งซื้อที่สูง”

นายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายรายใหม่ได้เริ่มครอบคลุม Coinbase และนักวิเคราะห์ที่กำลังเฝ้าดูอยู่ว่าบริษัทจะปรับตัวเข้ากับสภาพแวดล้อมได้อย่างไร Mark Palmer นักวิเคราะห์ตลาดทุน Berenberg กล่าว ผลประกอบการไตรมาสแรกของการแลกเปลี่ยน crypto นั้น “ดีกว่าที่คาดไว้” พิสูจน์ให้เห็นว่าอยู่ในตำแหน่งที่จะเผชิญกับสภาพอากาศที่เรียกว่าฤดูหนาวของ crypto ตามบันทึกการวิจัยเมื่อวันจันทร์ที่เขียนโดย Palmer และผู้ร่วมงาน Hassan Saleem

Coinbase ยังมีเงินสดที่มีอยู่ 5.3 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม พวกเขากล่าวเสริม “อย่างไรก็ตาม เรายังเชื่อว่านักลงทุนควรพิจารณาว่าบริษัทจะมีความสามารถในการเปลี่ยนโมเดลธุรกิจและโฟกัสทางภูมิศาสตร์ได้สำเร็จหรือไม่ หากถูกบีบให้ลดหรือหยุดกิจกรรมส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาอันเป็นผลมาจาก ก.ล.ต. การดำเนินการบังคับใช้ที่ดูเหมือนจะเกิดขึ้นในไม่ช้า” Palmer และ Saleem เขียน

Berenberg กำหนดเป้าหมายราคาสำหรับ Coinbase ไว้ที่ 55 ดอลลาร์ และให้คะแนนการระงับ หุ้นซื้อขายที่ราคา 58.40 ดอลลาร์ในวันอังคารหลังเวลา 11.00 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออก เพิ่มขึ้นประมาณ 74% จากปีที่แล้ว แต่ลดลงเกือบ 4% ในวันนั้น

การลดลงเกิดขึ้นหลังจากที่ก.ล.ต. ตอบสนองต่อคำขอของ Coinbase เพื่อความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมจากคณะกรรมการ คำตอบที่ “ตรงไปตรงมา” นั้นไม่น่าแปลกใจเลย Palmer บอกกับ Blockworks

“คำตอบของคณะกรรมาธิการบ่งชี้ว่าเชื่อว่า Coinbase ดำเนินการนอกกฎหมายของสหรัฐฯ และเราคาดหวังว่าจะดำเนินการบังคับใช้กับบริษัทในอนาคตอันใกล้นี้” เขากล่าวเสริม

ก.ล.ต. ให้บริการ Coinbase โดยมีการแจ้งเตือน Wellsเมื่อวันที่ 22 มีนาคม สำหรับการละเมิดหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนที่ถูกกล่าวหา ก.ล.ต. มีแนวโน้มที่จะดำเนินการบังคับใช้กับ บริษัท ภายใน 150 วันนับจากวันที่ออกดังกล่าว Palmer อธิบาย

“นั่นหมายความว่าเกือบทุกโทเค็นที่ Coinbase ซื้อขายนอกเหนือจาก bitcoin อาจถือเป็นหลักทรัพย์ และรายได้ที่บริษัทสร้างขึ้นจากธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นเหล่านั้นมีความเสี่ยง” Palmer กล่าวกับ Blockworks “เรายังเชื่อว่า ก.ล.ต. จะกำหนดเป้าหมายบริการเดิมพันของ Coinbase”

ประมาณ 37% ของรายรับสุทธิไตรมาสแรก 736 ล้านดอลลาร์ของ Coinbase เกิดจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและการแพร่กระจายของโทเค็นการซื้อขายนอกเหนือจาก bitcoin รวมถึงค่าธรรมเนียมที่เกิดจากบริการเดิมพัน การวิจัยของ Berenberg ระบุ

แม้จะสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์ในเบอร์มิวดาและต้องการสร้างศูนย์กลางในดูไบ แต่ Coinbase ก็สร้างรายได้สุทธิถึง 86% ในสหรัฐอเมริกาในปีที่แล้ว ณ วันที่ 31 มีนาคม Palmer กล่าว

การจัดตั้งการดำเนินงานใหม่นอกชายฝั่งควบคู่ไปกับการต่อสู้ทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นกับสำนักงาน ก.ล.ต. จะเป็นการดำเนินการที่มีราคาแพง แม้จะมีเงินสด 5.3 พันล้านเหรียญสหรัฐก็ตาม

“จำนวนรายได้ที่บริษัทจำเป็นต้องทดแทนอย่างมีประสิทธิภาพหากจำเป็นต้องลดการดำเนินงานในสหรัฐจะมีจำนวนมหาศาล” Palmer กล่าวกับ Blockworks “นั่นจะเป็นลำดับที่สูงมากในมุมมองของเรา”

กำไรที่ปรับปรุงแล้วของ Coinbase ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) สูงถึง 284 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนแรก ของ ปี 2023 ซึ่งพลิกกลับจากการขาดทุน 124 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้าซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ไว้
ก่อนที่บริษัทจะรายงานผลประกอบการ Peter Christiansen นักวิเคราะห์ของ Citigroup ได้ลดราคาเป้าหมายของเขาสำหรับ Coinbase จาก 80 ดอลลาร์เป็น 65 ดอลลาร์ Michael Miller นักวิเคราะห์ของ Morningstar ให้ Coinbase ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมที่ 80 ดอลลาร์ในขณะนั้น

ในวันจันทร์ บริษัทวิจัยการลงทุน PropNotes ได้เผยแพร่บันทึกที่ระบุคะแนน “ซื้อ” สำหรับ Coinbase โดยเน้นย้ำถึงความพยายามของฝ่ายบริหารในการ “ดำเนินการตามขั้นตอนที่ถูกต้องเพื่อกระจายฐานรายได้ของบริษัทและลดการขยายตัว” ไม่ได้ระบุราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น

---

อ่านบทความข่าวสารอื่น ๆ เพิ่มเติมได้ที่ newberryfordinc.com อัพเดตทุกสัปดาห์